“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词当前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上(shàng)升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化(huà)背景下，传统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波(bō)动可能(néng)加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突(tū)破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去年(nián)低(dī)基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要(yào)的作(zuò)用，那(nà)么如何去评(píng)估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的(de)韧性可(kě)能主要(yào)来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模(mó)最大的(de)10个国家(jiā)（约占中(zhōng)小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词国对“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口的数据和(hé)中国(guó)向各(gè)国出(chū)口的(de)数据存在差异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝(jué)对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而(ér)言中(zhōng)国(guó)出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经(jīng)济小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风(fēng)险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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